Enflasyon şaşırtmaya devam ediyor...
22 Mayıs 2008 08:38
Burada bazı önemli mesajlar var...
...Ve bunları da okurlara duyurmak istiyoruz. Ucu sonunda bize de dokunabilir.
Endeksler
Aslında toplam PPI enflasyonu tahminlerden düşük çıktı. Ama üretici fiyat endekslerine fazla ağırlık tanımaz çünkü toplam PPI bir aydan diğerine büyük oynamalar gösterebiliyor. Kuraklık vs... gibi gelişmeler bazı gıda fiyatlarını sıçratabiliyor. Petrol fiyatları da siyasi ve jeopolitik gelişmeler nedeniyle sert hareketler yapabiliyor.
Bunlar geçici olarak algılanan şeyler...bu nedenle de genelde piyasa profesyonelleri toplam PPI’ya değil, enerji ve gıda fiyatlarından arındırılmış çekirdek PP endeksini bir enflasyon göstergesi olarak alıyor. Doğru da...
Çekirdek enflasyon toplam üretici enflasyonuna kıyasla çok daha düşük bir volatiliteye sahip.
Datalar
Evvelsi günkü PPI rakamları ilginçti. Çünkü toplam PPI beklentilerin altında kaldı. Ama çekirdek enflasyon aşağı yukarı 15 yıldır ilk kez aylık bazda yüzde 0.4 sıçradı.
Bu önemli çünkü çekirdek enflasyon genelde büyük sıçramalar göstermez...uzun vadeli bir trend etrafında istikrarlı bir çizgi izler. Çekirdek enflasyondaki bu artış eğer bir iki ay daha devam ederse...
...Seyreyleyin gümbürtüyü.
Diğer tahminlerle ilişkisi
Bizim bu aralar yaptığımız analizler arasında ikisini hatırlatalım...
1. Amerika’da büyüme beklentilerin üzerinde seyredecek gibi.
2. Ayrıca konut piyasasında da birkaç ay sonra fiyatların stabilize olduğunu görebiliriz.
3. Enflasyon dünyanın her yerinde yükseliyor.
Şimdi bunlara bir de Amerika’da sıçrayan çekirdek enflasyon rakamlarını ekleyin...Bu gelişmenin yukarıdaki tahminlerle tutarlı olduğu görülür.
Hem yukarıdaki tahminlerle...hem de 18 Ağustos 2007 tarihinde yaptığımız uzun vadeli... Reel enstrümanlara geçin ve korkmadan yıllarca reel enstrümanlarda kalın,
Önerisiyle sıkı sıkıya tutarlı.
Sonuç
Sonuç yatırımcı açısından önemli...
Son 3-4 yıldır enflasyon oranları sürekli piyasaları şaşırttı. Enflasyon yıllarca beklenenin altında kalmaya devam etti.
Ancak birkaç aydır bunun tersi bir durumla karşı karşıyayız. Enflasyon yine şaşırtıyor. Ama... Bu sefer de yukarıya doğru. Beklentilerden daha yüksek çıkıyor.
Devam edecek gibi...
***************** DİĞER YAZILAR ********************
Avrupa ekonomisinde işler... Herkesin unutmak isteyeceği bir dönem Bir gol de bizim arkadaştan... Neden yaptığımı ne zaman anladım Kolaysa başkaları neden yapmıyor? Ya Euro 2008’den sonrası? Tembel diyarı... Faizler daha ne kadar yükselir Faizler daha ne kadar yükselir Petrolde gelişmeler ve tezgah olasılığı... TCMB’nin son faiz operasyonları üzerine... Her yerde Le ‘Foot’... Enflasyon yine enflasyon... Havayolu şirketleri zor durumda... Tanrım bu işkence ne zaman bitecek? Son ayda değişen enflasyon beklentisi ABD Doları’nın büyük macerası Bunun adı da petrol krizi Bernanke’nin ipi ve petrol Enflasyon, türban ve piyasalar Asya gezisinden geride kalanlar... Enflasyon komedisi devam ederken Tatil dönüşü üç volatilite kaynağına kısa bir bakış Singapur’daki küçük muamma Carry Trade’e yüklenmek... Modeller ve TCMB politikaları Kalıcı yükseliş trendi ne zaman başlar? Profesör denen nesnenin piyasa değeri üzerine... Bernanke’nin hafif bir resesyonu önlemesi iyi bir olay mı? Borsalar neden geriledi..? Enflasyon şaşırtmaya devam ediyor... Bangkok’ta bir macera Gelecek balon nereden? Asya'da son durumlar Bir yolculuğun hoş farklılıkları Dönen rüzgarlar... Ve yeni manşetler Yoksa... FED politikaları çalıştı mı? İçeride döviz planları dışarıda balon beklentisi Önemli ve yeni bir enstrüman: Çift paraya dayalı swap anlaşmaları Hafta sonunda teknik bir konu geliyor... Faizler ve Merkez Bankası konusuna devam... Merkez Bankası ve faizler Orta vadede para kazanma fırsatları Kredi krizinden sonra modern finans YTL son günlerde neden güçlendi? Garip bir yolculuk FED’in tavrının önemli bir yorumu FED’in kararını bilmeden yorum Haftanın iyi geçmesi bekleniyordu Pirinç ve petrol arasındaki bir fark Krizde mesafe alındığını gösteren gelişme Yine...Döviz ve borsa Faiz cephesinde büyük değişiklik... Borsa ve döviz dışarıdan koptu... İki hafta dövizden çok korkmayın Kriz yönetiminde yeni bir yöntem bulundu TCMB ve faizler Döviz göstergeleri ne diyor?.. Bu seferki Asya yolları ‘engebeli’ Küresel kriz gıda fiyatlarıyla daha da derinleşiyor Geçen cumanın bir dersi Gıda fiyatlarında büyük sıçrama ve sosyal çalkantılar... IMF’nin altınları Döviz piyasasında son durum Bir köşe dönüldü... Ama. İşin aması var Volatilite yaratabilir haberler iyi atlatıldı Bakın, durum ne kadar ciddiymiş... Borsalar önemli bir gelişme yakaladı Türkiye CDS oranı da yükseliyor... Bugün yine dövize bakmak gerekiyor Sağduyu ve YTL... Bir paranın değeri nereden gelir? Altın fiyatları üzerine Para kazanma fırsatı ve riskler Üçüncü ‘bitti-bitmedi’ tartışması Gelişmelere biraz farklı bakmak gerekecek Bir ay arayla... İkinci toplantı Piyasalar pazartesiyi nispeten iyi atlattı İki başlı ‘Kara Pazartesi’ ve iki dramatik karar Fonlardan nasıl haberler gelecek? Okurlara olası bir ‘kötü’ haberin ön duyurusu FED’in son hamlesi neden ‘kıvrak’? Kriz Türkiye’yi fazla vurmadı Yine konut kredileri Borsalarla ilgili bir gözlem... Enflasyon ve döviz... ‘Securitization’ riski... Euro-dolar paritesi Kuru gürültü mü? Volatiliteye rağmen carry trade sağlam Canavar mı, mumya mı? Piyasaları hangi gelişmeler etkileyecek? Krizde dip noktasına ulaşıldı mı? Borsa hareketleri bir süre köşemiz dışına çıkıyor Önümüzdeki dönemin yatırımcı açısından kritik konuları Monoline şirketleri ve borsalar Ciddi (ve çok tehlikeli olabilecek) bir durum Borsalardaki devasa risk Sosyete dedikodusu... Amerikan Başkanlık seçimleri ve Türkiye... ‘Euro-dolar’da beklenen ve beklenmeyen... Yeni bir trend başlar mı? Borsalarda sert yükseliş... Kargaşayı canlı olarak (dışarıdan) izlemek Bozulan bir çalışma ortamı... YTL ve Carry trade Volatilite bu hafta normale döner mi? Bono garanti şirketlerinin oynadığı kritik rol Bir günde iki yaşa daha girmek... Koca FED... Piyasalar bazen panikler... FED de öyle! Olağanüstü bir günün ardından... Borsa muhabbetine devam... Borsalar fena streste Bir çelişki örneği... Ve altın! 2008’de kredi derecelendirme kurumları Bir eğitim denemesinin ilk sonuçları Bir süre başka konular... YTL ve rakipleri Olası Obama depremi Piyasalar geçen hafta neden dalgalandı? Siyasetçilere yönelik bir analiz Bizim ihracatçılara küçük bir iyi haber Belirleyici gelişmeler... TCMB ve faizler... Ve kaz Kırmızı, yeşil ve Hong Bao Aşk nedir? Çinli artık 200 dolar ücreti beğenmiyor Çin neden uçak yapar da biz yapamayız? Noel’in Asya’ya yayılışı... Asya'daki Amerika Olumlu bir gelişme... TCMB ve faizler... Ve kaz Resesyonu beklerken... Volatilite satın almanın zamanı mı? Merkez Bankası faizi en az yarım puan indirmeli Büyüme nereye gider? FED bilinmeyeni haftanın en kritik sorusu Dünya borsalarını coşturan paket Hedge fonları hareket halinde... Dünya değişirken FED akıntıya kürek çekerken... Önde giderken maçı bitirme opsiyonu Piyasalardan bir başka bilgi... Resesyon korkuları ve Amerikalı tüketici Dolar kargaşasında YTL’nin konumu Bir ahlak bozukluğu üzerine Türev enstrümanlarda durum... Piyasalar tedirgin... Kaynağı ve anlamı Çin borsası ve biz Risklerin odaklandığı nokta... Dolar muhabbetleri: Kazanan-Kaybeden Dolar ve yaşam Türkiye piyasalarını da vurur mu? Geri gelen kredi krizi... Dolar ve petrol Bir öngörünün yeniden analizi... Bir mankenin öngörüsü ve ben... Dolar dünya piyasalarını fena vurdu YTL nereye gidiyor? Kuzey Irak riski azalıyoru mu? Ayıp denen nesne Bir şeyler mi oluyor? FED kararına ilk ve ikinci bakış Hareketli günlerin öncesinde... Doların durumu... Ve orta dönem FED'e endeksli bir haftada YTL-Dolar kuru nereye gider? Kim gelişmiş... Kim geri kalmış Piyasalarda yeni bir yükseliş... Borsalar aniden geriledi... Ne oluyor? İddialı bir projenin müthiş başlangıcı Gençlere finansal piyasalarda iş durumları Bu ne bu? Faiz indirme spekülasyonları Hışımla kalkanlar... Esas dikkat edilmesi gereken kur Borsa rekor kırarken bazı riskler Kurlar gündemin ilk maddesi olacak Fast Lane Bir rakam nasıl çıkacak? Faizler daha hızlı düşürülmelidir Bir muammadaki mesaj Bu ne iş böyle? İnsanlık durumları: Çinli zengin oğlan... Yeni bubble’lar ve hammadde piyasaları Merkez Bankası faizleri ve gıda enflasyonu Kredi krizinde dip noktası aşıldı mı? Dolar ve YTL... Saadet zincirleri... Ve ‘bizler’ Önemli bir dönemeç Yüksek volatilitedeki dünya piyasaları Mike Hammer'in zor kararı Faiz indiriminin zamanlaması ve kredibilite Doların pouvantable hali Hafta hepimiz için zor. Ama birisi için daha da zor Hafta hepimiz için zor ama birisi için Avrupa Merkez Bankası ve likidite sıkışıklığı Eylül ayı kritik dönemeçlerle dolu Belirsizliği yüksek bir döneme giriyoruz Siyasi yorum... Finansal yorum... Korkular ve gerçekler... Bu hafta volatilite yüksek olacak Bu hafta volatilite yüksek olacak YTL, carry trade ve Euro-Yen Bu hafta riskli çünkü... Teknik ama önemli bir analiz Bundan sonra ne olur? Bugün ne olur? Yeni hükümet döneminde MB Yeni hükümet döneminde Merkez Bankası (I) Son volatilitenin bir ikinci açıklaması Alım fırsatı mı ? Alım fırsatı mı? Piyasalarda neler oluyor? Borsalardaki son gelişmeler Seçim sonrası konuları Ekonomik politikalarda sihirli değnek... AKP ekonomide ne kadar başarılı oldu? LBO aktivitesi nedir? Neden önemli? Piyasalardaki son çalkantının bir analizi Seçimlere 10 gün kala bazı saptamalar... Dolduruşa gelme tehlikesi var mı? Rekorlar nedeniyle normal yaz mevsimi değil Piyasalarda rekor ve petrol fiyatları ABX endeksindeki şok edici gerileme... Risk iştahına bugün ne olur ? Bir garipliğin analizi... Risk iştahının bir yorumu Derinlerde bir şeyler mi oluyor?
Şahin Nursaçan
Ayson Karabağ
Arzu Uğur
Yorum Yaz